街角那家五颜六色招牌的零食超市，曾在前两年被誉为“县城的财富之源”，但到了2026年秋天，尽管招牌依然亮着，店主却已经换了好几位。有些人通过社交媒体分享自己的经历：他们在2026年2月花费三十多万元开店，但到8月底店门就关上了。这种情况并非个案。在短短三年内，整个零食市场经历了从火爆到洗牌的全过程。

量贩零食并非新生事物，早在2019年前后，这个行业在夫妻档的小店中悄然存在，主要散布于三四线城市，它们彼此之间几乎没有关联。真正推动市场热度的是来自资本的力量。2021年，零食很忙获得了2.4亿元的A轮融资，知名的投资公司红杉中国和高榕创投参与其中，这一事件被业内普遍认为是行业的转折点。

从那之后的两年间，一些品牌如赵一鸣、好想来和零食优选等相继进入加盟市场，曾经闲置的店面迅速被靓丽的灯箱所占据。到了2023年11月，零食很忙与赵一鸣进行战略合并，成立了“鸣鸣很忙”集团，标志着散兵游勇的时代结束。到2025年底，鸣鸣很忙的门店数量达到了21948家，而万辰集团的好想来也开设了18314家，总数超过了四万家，几乎把下沉市场的门店都覆盖了一遍。

2026年1月28日，鸣鸣很忙在港交所上市，股票代码01768，多家著名投资者参与认购。其招股书显示，2025年前九个月，该集团的营收约为463.71亿元，调整后的净利润为18.10亿元，同比大幅增长240.8%。资本市场的热闹不仅未减，门店的扩张也同样没有停歇。截至2026年6月30日，万辰集团的零食门店总数已达23802家，上半年增加了5488家。鸣鸣很忙的签约门店数在2026年7月底超过了30000家，到8月底实际开出的门店达到了26405家。

量贩零食显著降低了社区超市的市场份额，这并非偶然，而是依靠严谨的供应链。传统超市中的一袋辣条需经过多道环节，最终售价常常比出厂价高出约80%。而量贩连锁则采取直接对接的方式，鸣鸣很忙直接联系了2500多家食品制造企业，极大简化了环节。此外，鸣鸣很忙还自建了48座智能仓库，一个仓库辐射半径达300公里，能够在一天内实现全国范围的调货。

2026年在长沙落成的供应链总部物流中心，拥有超过4万个立体货架，能够存放200多万件商品，日流转量超过40万件。这一系列的措施使得同类产品的终端价格比社区超市便宜20%到25%，某些县域甚至更低。价格的优势使得本地小杂货铺很难抵挡。

根据2026年尼尔森发布的《县域零食消费市场报告》，三四线城市及县乡镇零食消费增速为18.2%，而一二线城市仅为7.9%。由于下沉市场对价格非常敏感，且复购频率高，适合采用这种以量换利的商业模式。不过，尽管数据喜人，根本的谋生模式却是低毛利。

万辰集团在2026年8月28日发布的中期业绩显示，上半年营收348.36亿元，年同比增长54.26%，归母净利润12.10亿元，年增长156.58%，但量贩零食板块的毛利率仅为12.74%。鸣鸣很忙在2026年上半年调整后的净利润同比增长136.6%，但整体毛利率也被压在10%左右。相比茶饮和轻餐饮动辄30%至40%的毛利，零食店的生存空间可谓狭窄。虽然头部企业通过规模效应降低了成本，维持着微利，但同样的商业模式在单店加盟商身上却呈现不同的效果。

一家典型的门店方案写明，标准店铺面积110平方米，产品种类在1000至1300个之间，开业首日流水可过万，年收入约450万元，根据总部补贴计算，单店投资回收期在6到8个月。然而，多个开店8个月的加盟商回顾发现，新店开业首月因促销吸引了流量，但到第三个月营业额普遍降至首月的六七成。随着同类店铺的逐渐增多，客流被不断切分，原定的半年回本变成了长达一年半，有些店甚至永远无法回本。

同质化问题愈发严重，无论悬挂什么牌子，货架上的商品结构和供应链有超过八成是重叠的，消费者很可能在A店购买后，几步之内就能找到B店同样的产品，门店的议价能力持续降低。2026年9月7日，鸣鸣很忙就门店称重环节的顾客投诉正式致歉，这被视为行业精细化管理的一个改善节点。

毛利率微薄的业务，若租金、人工或损耗其中任何一环出现波动，门店就可能由微利转为亏损。这也是为什么在核心商圈里几乎看不到连锁零食店的原因，超过临界点的租金令经营模式失效。目前，头部企业主要有两条对策，一是增加自有品牌和定制商品的比例，提升毛利至30%至50%；二是向折扣超市、复合业态拓展，以鲜食和日用品摊薄租金。好想来在2026年加快推出自有品牌新品，而万辰集团披露其多款自有品牌销量表现优异。鸣鸣很忙的IPO募集资金中，供应链升级和数字化被置于首位。

对普通的加盟商而言，这些变化似乎遥不可及，缺乏议价权、选品话语权和独立的流量能力，所谓的创业变得愈加艰难。